Une baisse du taux du livret A, lors de sa prochaine révision bisannuelle le 1er février, est «probable», a constaté hier Augustin de Romanet, le directeur général de la Caisse des dépôts qui gère cette épargne réglementée. De fait, tant l'inflation que les taux du marché interbancaire sur lesquels est indexée la rémunération du fameux livret s'assagissent. Comme l'a relevé La Tribune hier, les 4% affichés par le livret A depuis le 1er août dernier risquent de ne pas passer l'hiver, et pourraient être ramenés à 3,5% voire 3%.

Côté inflation, on assiste en effet à un ralentissement sensible, alimenté par la décrue des cours des matières premières, pétrole en tête. À fin septembre, les prix avaient reculé de 0,1% en France sur un mois, ramenant le chiffre annuel à 3%. Au mois de janvier, quand on fera les comptes pour le livret A, tout porte à croire que ce sera moins.

Côté taux du marché interbancaire, le livret A dépend de l'Eonia (jour le jour) et de l'Euribor (trois mois). Le premier est très bas, puisque dans le contexte de crise financière aiguë, il n'y a guère qu'au jour le jour que les investisseurs acceptent d'engager leur argent. Pour l'Euribor, en revanche, la situation est plus contrastée. Certes ce taux, qui a atteint un pic à la mi-septembre, reflue depuis deux semaines à la faveur des garanties étatiques apportées aux dettes bancaires. Mais, hier, il ressortait, à 4,83%, à un niveau assez proche de ce qu'il était en juillet dernier, lors du dernier calcul effectué pour le livret A. Surtout, cette référence étant extrêmement dépendante de l'évolution de la crise financière, il paraît hasardeux de faire aujourd'hui des projections.

Luc Chatel, le porte-parole du gouvernement, a précisé hier : «Nous sommes aujourd'hui le 29 octobre. Compte tenu de la conjoncture économique actuelle, personne ne sait ce que seront à la fois l'inflation et le taux du crédit interbancaire au mois de février prochain.» Sa prudence s'explique d'autant mieux que le sujet, éternellement sensible, l'est encore plus dans un contexte de déprime économique profonde. Et, même si la formule de calcul automatique aboutit à une baisse significative du taux, le gouvernement a la possibilité de la lisser au nom de circonstances exceptionnelles.

Nouvelle jeunesse

Sur le marché bancaire, une baisse de la rémunération du livret A pourrait mettre un frein à la nouvelle jeunesse que celui-ci connaît depuis cet été. La collecte des Caisses d'épargne et de La Poste a explosé ces derniers mois grâce au taux servi et à la sécurité offerte par ce placement. Le 1er janvier, ces statistiques seront encore gonflées par la manne des préréservations effectuées par l'ensemble des autres banques, pour lesquelles le marché du livret préféré des Français s'ouvre enfin.

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