LE FIGARO.- Les particuliers sont inquiets. Leur épargne est-elle en sécurité ?
Didier LE MÉNESTREL.- Oui, il n'y a aucun doute. Tous ceux qui ont de l'argent placé dans des banques, qu'il soit investi dans des contrats d'assurance-vie, des sicav ou des produits bancaires ne doivent pas craindre la faillite. Les banques centrales ont réagi, les gouvernements aussi, la crainte d'un risque systémique est derrière nous. La finance était devenue folle, mais maintenant il y a un pilote à bord.

Il ne faut donc pas se focaliser sur les 70 000 euros de garantie ?
Non, les gouvernements des pays européens feront tout pour éviter que des épargnants perdent des actifs à cause d'établissements financiers. Ils agiront en amont au-delà des règles de garantie de l'épargne qui existent. Il y a le feu c'est vrai, mais les pompiers sont là en force et ils sont en train d'agir. Les placements des particuliers ne disparaîtront pas, même si un établissement était en difficulté.

Le feu est-il éteint? 
Pas encore, mais un certain nombre de foyers le sont. Les marchés financiers ont été leurs propres pyromanes en créant des bulles sur le prix du baril de pétrole, les matières premières ou l'euro. Ces bulles se sont dégonflées. Le paysage bancaire est en train de se concentrer, les bases d'un système financier plus cohérent sont en train de se reconstruire sur les cendres d'hier.

Après une baisse de plus d'un tiers de la valeur des actions en 2008, certains actionnaires sont tentés de jeter l'éponge.
Ils ne doivent pas céder à la peur. Aujourd'hui, en Bourse il n'y a plus aucune corrélation entre les cours et la valeur des actifs. Le prix ne reflète plus la valeur des choses et il serait idiot de vendre maintenant. Quand on vend dans des phases de panique, on le regrette ensuite. Ceux qui craqueront feront la fortune des fonds vautours, des prédateurs qui eux s'apprêtent à ramasser des actifs bradés en Bourse.

Qui seront ces prédateurs ?
Tous les groupes qui ont des liquidités et les moyens d'investir. Le financier américain John Paulson a déjà créé un fonds pour acheter ces actifs bradés. Les fonds souverains vont aussi se mettre à la manœuvre.

Les particuliers audacieux peuvent-ils en faire autant ?
La frénésie de gagner est toujours mauvaise conseillère. Néanmoins pour un investissement à long terme, nous sommes pile au moment où il faut avoir la foi du charbonnier. Pour acheter il faut penser que le prix des actifs va se reconnecter à leur valeur. C'est difficile face à la pression médiatique, mais au bout d'un certain temps je suis persuadé que ce sera le cas. Nul ne sait quand, mais il faut se souvenir que la Bourse anticipe toujours. Le rebond des marchés intervient toujours avant les sorties de récession.

Quels titres sont les plus bradés ?
On a l'embarras du choix. Aujourd'hui 18 des 40 actions du CAC rapportent plus de 5 % de rendement. Toutes ne maintiendront pas leurs dividendes, mais des groupes comme Axa, Total ou France Télécom sont à des cours vraiment bradés.

L'or attire ceux qui ont peur...
Mais il ne rapporte rien. En achetant des pièces ou des lingots, les particuliers renouent avec une peur ancestrale. Ils prennent aussi un risque, dont ils n'ont souvent pas conscience, car ils parient sur le fait que d'autres vont acheter de l'or. L'or est un pari plus qu'un placement.

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